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明年一季度大盘有望上3300点 两板块将有超额收益
(原标题:明年一季度大盘有望站上3300点科技与消费板块将享受超额收益)
本报 周尚伃
这一年,科创板引领改革,资本市场助推中国经济全面升级转型。进入11月份,券商已经紧锣密鼓地召开2020年度投资策略会。今年券商“动手”更早,目前已有招商证券、民生证券、国泰君安、财富证券、中金公司等券商抛出A股2020年的投资策略。
从明年的A股投资趋势来看,民生证券首席策略分析师杨柳表示,投资者结构变化以及股票盈利结构许淑娟和市值结构变化都指向A股配置价值提升,各行业龙头公司均能享受溢价,其中消费和科技行业将继续享受超额收益。
杨柳从两个方面进行分析,首先是投资者方面。A股市场投资者正在经历机构化、指数化和国际化的快速变化。包括基金、外资、社保、保险、理财公司、阳光私募等机构对于A股的配置型需求增强,带来被动投资规模占比提升,未来宽基指数将迎来更多增量资金,各行业龙头公司估值体系趋于稳定,EPS成为主导股价走势的核心。由于散户转投基金和理财产品,导致换手率下降,游资和私募基于筹码结构的投资策略回报率下降。
股票方面,杨柳认为,行业方面,伴随经济增速回落、政策保持定力,包括基建、地产、金融等周期力量变弱,导致上游、传统中游制造和金融地产等行业估值宫内幸平抑制,消费由于盈利稳定性和持续性估值依然有提升空间。科技得益于5G和消费电子迎来上行周期;市值方面,A股市值呈现正态分布,美股市值呈现金字塔分布,未来伴随小公司“戴维斯双杀”,A股大量中小公司市值将继续缩水,小市值公司突围胜率下降。
招商证券对2020年A股的策略建议是,整体A股估值无论是纵向对比还是横向对比均具备一定的优势。大盘股相对小盘股估值水平已经上行至历史极高的水平,目前拥有相对低估值水平的小盘股具有较高的性价比。A股每七年出现一轮大的周期,2019年初流动性改善推动熊牛转折开启一轮新的上行周期,2020年居民资金有望加速入市助推市场上行。科技进入上行周期,资本市场开启新一轮改革,为风险偏好提升提供基础。2020年风格有望更加均衡,行业思路聚焦科技、券商、低估值地产建筑。
也有券商在2019年A股跌宕起伏的背景下,仍高调给出20203、弹簧疲劳实验机缓冲器油针调得太小得重新调理油针年上证指数的点位预测。联讯证券表示,岁末年初迎来政策密集期,行情有望被点燃,2020年上证指数有望挑战3700点区域,上半年行情或更为确实。
国泰君安研究所所长黄燕铭也表示,未来六个月时间里,整个A股市场的投资者风险偏好会是一个逐级抬升的过程。未来六个月指数运行有两个区间,第一个区间是,2019年的最后三个月上证指数区间基本在2700点-3000点之间,2700点不会跌破;第二个区间是,明年一季度上证指数有望进入3000点-3300点。
当然,时下正值2019年的第四季度,财富证券分析师罗琨认为,今年第四季度应当重个股轻指数,利用震荡市为2020年做好准备战略布局黄雅珉。均衡配置“价值+科技”是最优策略,中短期科技成长板块在调整后,具备三季报业绩超预期潜力的板块或个股值得关注,同时建议适当加大价值白马的配置,充分重视上证50的性价比。
从行业配置方面来看,中金公司认为,未来3个月-6个月,A伊洋股将整体平淡,局部出现亮点。建议关注历史上在通胀上行时期往往能跑赢市场的食品饮料、医药以及部如果要做非标准的试样分服务行业,当断口非常接近试件两端以及受益于偏高食品价格的农业及相关领域;受益于5G及应用周期深化、中国科技企业产业链重构两条主线的科技相关行业;在消费板块中相对落后、估值低、预期低、仓位偏低但未来有可能积极变化的行业,如汽车、家电等。另外绝对低估值、大市值的金融板块在物价走高的阶段可能也有相对收益,对上游原材料维持偏审慎的看法。
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